焊管供給縮量 靜待需求復蘇

從宏觀方面來看，今年整年全球經濟下行壓力較大，中國房地產行業的持續低迷，影響我國的鋼鐵需求。今年庫存最高點在2024年3月，春節前貿易商少量冬儲，焊管總庫存明顯低于往年，且今年焊管總庫存一直維持低位水平。2024年鋼材行業整體表現低迷，全球制造業活動持續疲軟，焊管市場也不例外，今年需求明顯下滑。

焊接鋼管庫存量的變化，特別是社會庫存在一定程度上反映了供求關系的變化情況，并相當大程度上影響焊管市場價格走勢。庫存的變化存在明顯的季節性和周期性，2022年2、3月管廠庫存小幅增加，年內最高點出現在2月中旬，9、10月也出現庫存拐點，庫存呈小幅增加趨勢，這是疫情多次反復，市場需求不振，特別是管廠在經歷6月份大跌行情后，一直保持謹慎心態，庫存維持相對偏低水平；2023年終于走出疫情帶來的陰霾，我國經濟緩慢恢復，管廠生產積極性高漲，庫存總量高于去年，但整年管廠庫存仍維持偏低水平。

數據來源：鋼聯數據

據Mysteel數據統計（采集樣本為29家主流管廠庫存以及全國28家城市社會庫存），2024年調研樣本焊管總庫存最高點為3月2日的130.07萬噸，此后庫存一路下滑，6-8月震蕩調整后，總庫存繼續減少，降至歷年最低值；2024年10月最新值109.28萬噸，較2024年庫存最高點減少了20.79萬噸，降幅達15.98%。2024年鋼材市場內需不足，管廠產能過剩問題仍存，供大于求趨勢難改，貿易商紛紛降低管廠協議量，以控制高庫存帶來的風險，今年市場需求不佳，管廠多謹慎生產，貿易商多以出貨為主，維持低庫存運行，焊管總庫存保持低位水平。

雖然近兩年，各地陸續發布各類促進房地產市場回暖的政策，對實體經濟進行更大規模干預和支持力度，但中國人口結構難改，家庭購買力下降、大幅的貨幣緊縮和地緣政治不確定性加劇，且房地產融資困難和成本高漲，預計住房建設需求恢復或仍需較長一段時間。雖然今年傳統旺季預期多次落空，但焊管出口表現相對亮眼，海關總署數據顯示，2024年前三季度中國累計出口焊管量同比增長顯著。各國央行大幅提高借貸成本，以應對通貨膨脹，許多經濟體的住房建設活動減少，影響了整個建筑行業的發展，降低了鋼材需求，但后期隨著融資條件放寬，預計未來住宅建設行業或將迎來實質性復蘇。

綜合來看，雖然國內市場需求受到房地產等領域持續低迷的影響，但基礎設施建設、制造業等領域的快速發展以及出口需求的穩定增長為焊管市場提供了有力支撐。雖然今年焊管供應明顯縮量，需求壓力仍在，未來鋼材行業存在挑戰，但是政府對實體經濟進行更大規模干預和支持的可能性越來越大，這將有可能在后期提振中國的鋼鐵需求。

 

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